홈플러스 경영 위기와 MBK 파트너스 수사, 사실상의 청산 수순인가?

📢홈플러스 경영 위기와 MBK 파트너스 수사, 사실상의 청산 수순인가?

안녕하세요. 오늘은 최근 유통업계뿐만 아니라 금융권 전체를 뒤흔들고 있는 **'홈플러스 사태'**를 집중 분석해 보겠습니다.

대주주인 MBK 파트너스 경영진에 대한 검찰의 사기 혐의 수사부터, 법정 관리 중인 홈플러스의 회생 계획안과 실질적인 청산 가능성까지, 현재 진행되고 있는 핵심 사안들을 정리했습니다. 국내 유통 산업의 구조적 위기를 단적으로 보여주는 이번 사태의 내막을 상세히 살펴보겠습니다.

홈플러스 경영 위기와 MBK 파트너스 수사, 사실상의 청산 수순인가?

1. MBK 파트너스 경영진, '사기 및 자본시장법 위반' 혐의의 전말

서울중앙지검 반부패수사 3부는 최근 MBK 파트너스의 김병주 회장을 비롯한 핵심 경영진에 대해 구속영장을 청구했습니다. 이는 홈플러스의 경영 악화가 단순한 실적 부진을 넘어, 투자자들을 기망한 범죄 행위가 있었는지를 규명하기 위함입니다.

핵심 혐의: 신용등급 강등 직전의 '기습 채권 발행'

검찰이 주목하는 부분은 지난해 2월의 행적입니다. 당시 홈플러스는 신용등급 하락이 예견된 상황이었음에도 불구하고, 약 820억 원 규모의 단기 채권을 발행했습니다.

놀라운 점은 채권 발행 직후인 3월, 홈플러스가 법원에 기습적으로 기업 회생을 신청했다는 사실입니다. 검찰은 MBK 경영진이 신용등급 하락과 회생 신청 가능성을 사전에 충분히 인지했음에도, 투자자들에게 손실을 떠넘기기 위해 채권을 발행했다고 보고 '특정경제범죄가중처벌법상 사기' 혐의를 적용했습니다.

검찰 수사의 쟁점과 MBK의 반박

수사의 핵심은 **"인지 시점"**입니다. 검찰은 압수수색을 통해 MBK가 홈플러스의 경영 적자를 직접 보고받은 정황을 포착한 것으로 알려졌습니다.

반면, MBK 파트너스 측은 혐의를 전면 부인하고 있습니다. "회생 절차는 대주주로서 기업을 살리기 위한 고육지책이었으며, 신용등급 하락이 확정된 후 긴급하게 의사결정을 내린 것"이라는 입장입니다. 특히 김병주 회장은 본인이 투자사의 세부 운영에 관여하지 않았음을 강조하며 검찰의 오해를 주장하고 있습니다.

2. 홈플러스의 '구조 혁신형 회생 계획안', 살아날 수 있을까?

법정 관리 하에 있는 홈플러스는 지난달 서울회생법원에 **'구조 혁신형 회생 계획안'**을 제출했습니다. 이는 회사를 완전히 닫는 '청산'이 아니라, 체질 개선을 통해 정상 영업을 하겠다는 의지를 담고 있습니다.

계획안의 주요 골자

• 홈플러스 익스프레스 분리 매각: 기업형 슈퍼마켓(SSM) 사업부를 매각해 약 6,000억~7,000억 원의 유동성을 확보한다는 계획입니다.
• 비수익 점포의 과감한 정리: 전국 117개 점포 중 수익성이 낮은 40여 개 점포를 향후 6년에 걸쳐 단계적으로 폐점합니다.
• 핵심 점포 집중 육성: 남은 80여 개의 핵심 점포에 자원을 집중해 수익성을 회복한 뒤, 최종적으로 기업 재매각을 추진합니다.

3. 시장의 냉혹한 평가: "사실상의 청산 수순"

홈플러스 측의 의지와 달리 시장 전문가들의 시선은 매우 차갑습니다. 현실적으로 회생이 불가능에 가깝다는 분석이 지배적인데, 그 이유는 다음과 같습니다.

천문학적인 부채와 자금 부족

현재 홈플러스의 총부채는 3조 원을 상회합니다. 익스프레스를 매각해 얻는 7,000억 원 수준의 자금으로는 임금, 세금 등 우선 변제 의무가 있는 공익 채권을 갚기에도 벅찬 수준입니다. 결국 일반 금융기관이나 개인 투자자들의 무담보 채권은 원금 회수가 거의 불가능할 것으로 보입니다.

공급망 붕괴와 운영난의 악순환

유통업의 생명은 '물건을 적기에 공급받는 것'입니다. 하지만 대금 미지급 사태가 장기화되면서 주요 납품업체들이 등을 돌리고 있습니다.

• 주류 및 식품: 수입 맥주 도매업체와 삼양식품 등이 납품을 중단하거나 축소했습니다.
• 뷰티: 아모레퍼시픽 등 주요 브랜드가 지난해부터 공급을 중단했습니다.

이로 인해 매장에는 재고가 부족해지고, 고객은 발길을 돌리며, 매출이 다시 감소하는 **'데스 스파이럴(Death Spiral)'**에 진입한 상태입니다. 전문가들은 실제 청산 가치가 2조 원 수준에 불과할 것으로 보고 있으며, 이미 영업 기반이 무너진 상황에서 회생안 가결 자체가 불투명하다고 지적합니다.

4. 이해관계자 갈등과 사회적 파장

홈플러스 사태는 단순한 기업의 도산을 넘어 심각한 사회적 갈등을 야기하고 있습니다.

• 투자자 및 협력업체 피해: 담보권이 없는 소액 투자자와 중소 협력업체들은 막대한 금전적 손실을 입게 될 처지에 놓였습니다.
• 고용 불안과 노동계 반발: 40여 개 점포 폐점은 대규모 해고를 의미합니다. 노동조합과 정치권은 "투기 자본의 먹튀 경영으로 노동자들만 희생된다"며 강하게 반발하고 있어 회생안 인가 과정에서 극심한 진통이 예상됩니다.
• 오프라인 유통의 위기: 소비 트렌드가 온라인으로 급격히 이동하는 상황에서, 과거 대형마트의 강자였던 홈플러스의 몰락은 오프라인 유통업계 전체에 경종을 울리고 있습니다.

결론: 국내 유통업계의 뼈아픈 기록

홈플러스 사태는 사모펀드(PEF) 경영의 명암과 오프라인 유통업의 한계를 적나라하게 드러냈습니다. 검찰 수사 결과에 따라 MBK 파트너스의 신뢰도는 결정적인 타격을 입을 수 있으며, 홈플러스의 회생안이 법원에서 거부될 경우 국내 유통 역사상 최대 규모의 청산 사례로 남게 될 전망입니다.

앞으로 법원의 판단과 검찰의 수사 진행 상황을 예의주시해야 할 시점입니다.